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在經(jīng)歷7月和上周的兩輪大跌后，可轉債市場出現(xiàn)回暖跡象。接受記者采訪的業(yè)內人士認為，目前可轉債已經(jīng)接近市場底部，未來繼續(xù)下跌的可能性不大，可轉債長期投資價值正逐步顯現(xiàn)。

大跌后回暖

近期的可轉債市場可謂跌宕起伏，上周中信標普可轉債指數(shù)一周跌幅達6.88%，始作俑者石化轉債更是下跌10.16%。本周的第一個交易日仍延續(xù)上周跌勢，但周二卻呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，周三更是出現(xiàn)全線回暖。

關于上周可轉債的全線下跌，銀河證券債券分析師王昉對《經(jīng)濟參考報》記者表示原因有三，一是中石化擬發(fā)300億元可轉債導致市場擴容速度加快，供求傾斜，對市場形成壓力；二是股市的疲軟進一步拖累了可轉債市場；三是受資金鏈壓力和流動性影響，很多持有可轉債的基金減持可轉債。

中石化8月28日晚間發(fā)布公告，公司擬公開發(fā)行A股不超過300億元的可轉債，票面利率不超過3.0%。而在此前的8月19日，國電電力（600795）剛剛成功發(fā)行了55億元的可轉債，短時間內的快速擴容無疑對市場形成了壓力。

事實上，今年2月中石化已發(fā)行了230億元可轉債，并未轉股或還本付息，再次發(fā)行可轉債使得中石化或將成為第一家新舊可轉債同時運行的上市公司。廣發(fā)證券（000776）固定收益部投資經(jīng)理劉宏偉告訴記者，中石化擬發(fā)300億元可轉債，尤其是在第一批可轉債并未轉股或還本付息的情況下，這將打破原有的市場預期和估值體系，可轉債的股性在減弱，債性在增加。假如第二只轉債轉股價比第一只低的話，第一只轉債就沒有價值了。

近期滬深股市的疲軟也成為將可轉債拖下水的重要因素。而在資金方面，準備金新政計劃將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準備金的繳存范圍，預計回收流動性約9000億元，流動性較好的可轉債無疑成為投資機構拋售的對象。